什麼是資本公積

資本公積



凡依法律規定或會計原則規定，應列為資本公積項目，如發行股票溢價、資產重估增值、處分固定資產溢價、受領贈與等皆屬之。





資本公積－發行溢價

資本公積－普通股股票溢價



凡公司以高於普通股面額之價格發行股票，其所超收部份之金額皆屬之。



資本公積－特別股股票溢價



凡公司以高於特別股面額之價格發行股票，其所超收部份之金額皆屬之。





資本公積－庫藏股交易



凡因庫藏股交易所產生之資本公積皆屬之。

參考資料
http://www.gio.gov.tw/info/radiotv/90/accounts1/%AA%D1%AAF%C5v%AFq%C3%FE.htm

什麼是重貼現率

定義     



即一般銀行資金不夠時，除同業間相互調借外，便向中央銀行融通借款。借款方 式，便是用手上現有的商業票據向中央銀行重貼現，以獲得資金。這種重貼現時支付的利率叫重貼現率。





數據解讀    



重貼現率，常為中央銀行控制通貨的手段之一。即當市面資金過多時，中央銀行可提高利率，以促進市場一般利率提升。反之則降低重貼現率使市場利率下跌。 想要預測市場利率的可能變動，重貼現率，常是最好的先行指標。

效率市場假說 - Efficient Market Hypothesis

簡單來說:



如果台灣股市現在是



處於弱勢效率市場 - 技術分析沒用(因為過去資訊已經反應在現在的股價)



處於半強勢效率市場 - 基本面分析沒用 (外加技術分析也沒用) (因為連公開資訊也反應在現在股價了)



處於強勢效率市場 - 內線交易也沒用！(外加上面提過的技術、基本面都沒用)(因為市場上所有的訊息-不管是過去、現在、公開、或是不透明、等等所有資訊統統反應在市場上了！)(想樣一下強勢效率市場是由一群股票交易老手組成，他們可以用極快的速度蒐集到資訊，然後用極快的速度決策買賣，而且是市場上「每個」交易者都能這樣做喔！是不是沒有蓋牌可以玩了..:P)



嗯，聽專家說美國是「高度弱勢效率市場」+「部份程度的半強勢效率市場」。



台灣呢？嗯，聽說市場千變萬化，所以連專家都看不懂...







效率市場理論（Efficient Market theory）認為在一個效率市場中，任何投資人都無法持續擊敗市場而賺得超額報酬。主要的三項假設：投資人皆理性、情報即時公開，獲得情報無需負擔額外的資訊成本、無任何投資人的力量足以單獨影響股價的變動。

基本假設

依據Fama 對效率市場理論存在的三個基本假設：

1. 市場將立即反應新的資訊，調整至新的價位。因此價格變化是取決於新資訊的發生，股價呈隨機走勢。
2. 新資訊的出現是呈隨機性，即好、壞資訊是相伴而來的。
3. 市場上許多投資者是理性且追求最大利潤，而且每人對於股票分析是獨立的，不受相互影響。

由效率市場理論延伸發展，Fama 依市場效率性質提出弱勢效率、半強勢效率及強勢效率，其分述如下：

弱勢效率（Weak Form Efficiency）

目前股票價格已充分反應過去股票價格所提供各項情報。所以，投資人無法在運用各種方法對過去股票價格進行分析，在利用分析結果來預測未來股票價格，意即投資者無法再利用過去資訊來獲得高額報酬。所以，弱勢效率越高，若以過去價量為基礎的技術分析來進行預測效果將會十分不準確。

半強勢效率（Semi-Strong Form Efficiency）

目前股票價格已充分反應於所有公開資訊上，所以，投資者無法利用情報分析結果來進行股票價格預測而獲取高額報酬。因此，半強勢效率越高，依賴公開的財務報表、經濟情況及政治情勢來進行基本面分析，然後再預測股票價格是徒勞無功。

強勢效率（Strong Form Efficiency）

目前股票價格充分反應了所有已公開和未公開之所有情報。雖然情報未公開，但投資者能利用各種管道來獲得資訊，所以，所謂未公開的消息，實際上是已公開的資訊且已反應於股票價格上。此種情形下，投資者也無法因擁有某些股票內幕消息而獲取高額報酬。

股票淨值(帳面價值)算法

(資本額+法定公積+資本公積+保留盈餘)/(在外流通股數)

什麼是無風險利率

以美國為例....無風險利率就是國庫券利率

以台灣為例....無風險利率可以用一年期定存利率.

無風險利率只是一個概念上的利率，只要有夠多的合理性分析來支撐，未必需要實際的指標。然而政府公債殖利率因為其資訊較公開，取得較方便且有一定公信力，的確是最常被拿來當作參考的指標。

即
使是政府公債，也不能說是完全無風險的，美國學者在運用無風險率這個概念的時候，經常會拿長期政府公債利率作為參考，因為他們心裡認為美國政府以信用擔保
發行的公債應該是不太可能發生違約風險的。而過去台灣政府的財政狀況相對穩定，拿台灣政府公債的殖利率作為無風險利率的參考，爭議也不大（其實就算是現在
也是多數實務界的主流參考指標）。

但是使
用政府公債殖利率來作為參考其實並非真正無風險的，若您了解殖利率的兩個重要假設：必須持有到到期日／利息必須投資在相當於殖利率的投資工具上，就可以了
解在市場實際成交時，債券亦會出現波動性，表示債券也是可以計算出beta的－－亦即債券本身就像股票一樣有它的系統風險存在。而實際的研究也反映了這一
點（http://www.sternstewart.com/content/evaluation/info/032001.pdf）。

因此，當我們習慣於直接拿長期政府公債來當作無風險利率時，事實上，應該要去做微調（使beta為0）以找出真正無風險利率。其結果以最近經濟態勢來看，通常會比長期公債殖利率稍微低一些。

不過，若並非很嚴謹的學術研究，長期政府公債或與專案期間相同長短的政府公債亦不失為方便好溝通的工具。

Though a truly "risk-free" asset exists only in theory, in practice most professionals and academics use short-dated government bonds of the currency in question.



Wikipedia定義

Wha Is REITs

REIT是Real estate investment
trust的縮寫。中文稱不動產投資信託基金。它的運作方式是將不動產的所有權證券化，可於證券交易所買賣。這種信託基金的主要收益在於不動產出租所得。
最大的賣點在於它讓小額的投資人，也得以參與不動產帶來的收益。



來源:

綠角財經筆記REITs中文介紹

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Wha Is ETF

Wikipedia給ETF的定義：



Exchange-traded funds (or ETFs) are open ended mutual
funds that can be traded at any time throughout the course of the day.
Typically, ETFs try to replicate a stock market index such as the S&P 500 (.INX) or the Hang Seng Index, a market sector such as energy or technology, or a commodity such as gold or petroleum;
However, as ETFs proliferated in 2006 from under one hundred in number
to almost four hundred by the end of the year, the trend has been away
from these simpler index-tracking funds to intellidexes and other
proprietary groupings of stocks.





ETF和一般開放式基金最大的不同在於，ETF在整個交易日的營業時間，都可以交易。只要有成交，就會有新的報價。和開放式基金，一天只結算一次淨值，很不一樣。你可以對股票作的事，也可以用在ETF上。放空、下市價單或是限價單、停損指令等，都可以執行。



來源:

綠角財經筆記ETF中文介紹

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